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　　2008年，理财者的心境难以平静。随着2月份我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨8.7%，创下近12年来的高点，结构性高通胀拉动国内食品、粮油、肉禽物价的持续抬升，我们注定要面对这样一个尴尬的现实：高通胀使我们的支出增加、资产缩水，证券市场搞不懂的持续低迷让我们的股票和基金投资大幅减损，投资外汇和黄金对多数普通老百姓而言可望而不可及。于是，我们不禁自省叩问：现阶段还有什么其他理财渠道能实现资产的保值升值呢？

　　储蓄回流，资金持续进入保险业

　　2008年第一季度，在我国宏观经济基本面良好、上市公司业绩稳步增长、股权分置改革初见成效的大背景下，A股市场却出现了“非典型性”连续惨跌局面，接连创下股市13年以来的最高月跌幅和15年来的最大季度跌幅纪录。更富戏剧性的是4月的第一天，上证综指惨跌至3308点，让股民恍然回到了2007年，因为去年4月初沪综指的点位正是3300点一线。

　　据央行近日发布的《2008年第一季度全国城镇储户问卷调查综述》显示，居民投资股票和基金的意愿与股票市场上证综指的涨跌高度相关，其相关度为90%。该调查还显示，在当前物价和利率水平下，认为投资股票和基金最合算的居民比率从去年第四季度的历史峰值44.3%回落至目前的27.6%，半年累计降低了16.7％。

　　上市公司再融资风潮，“大小非”解禁集中上市流通，QDII在内的基金大面积净值缩水，银行理财产品的“零收益”等市场行为步步紧逼，极度涣散了投资人的信心，恐慌性砸盘出逃频现，资金主动撤离股市。根据《上海证券报》和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年3月份，A股市场的存量资金出现了净流出460亿元的状况。今年前3个月里，A股市场已经两度出现月度资金流出。

　　低迷行情催生的储蓄意愿上升，撤离股市的资金重新存进银行等待加息，使居民金融资产中的存款占比上升。据中国人民银行最近公布的数据显示，2月份人民币各项存款增加了13351亿元，同比多增8045亿元；与此同时，多家银行网点统计显示，进入2月份以来，银行存款明显回流，与去年同期相比增长明显。

　　据相关资料显示，居民储蓄回流的资金持续进入保险业，今年前两个月国内寿险保费规模急速膨胀，2008年1月，全国实现寿险保费762.84亿元，相较于上年同期456.93亿元，同比增长66.95%；2月实现寿险保费678.41亿元，相较于上年同期393.52亿元，同比增长72.39%。增速超出预期。

　　从上海保险工作会议传出的消息更印证了这一流向，今年1月份上海保费收入较上年同期增长约56%，占去年全年保费收入15.1%，其中上海市场寿险保费收入达50多亿元，同比增长超过60%。有分析指出，1月保费超预期增长主要来自寿险市场的推动，尤其以银保渠道理财产品贡献突出。在中国人寿保险股份有限公司2007年度经营业绩的新闻发布会上，万峰总裁说：“资金从股市回流，而银行在宏观调控从紧的货币政策下，向发展中间业务转型，基金的表现不佳，大大提高了银行对保险销售的积极性，这正是保险业发展的大好时机。”无独有偶，国家理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌也预测，保险将是金融业的下一个热点，资金向保险业回流是未来金融市场的特点之一。

　　理财不等于投资，更与投机无关

　　2002年招商银行推出“金葵花理财”，第一次将“理财”推向寻常百姓。那时大多数老百姓尚不知道理财为何物，去银行更多的是办理存取款或者缴费。随着国内居民收入不断提高，金融产品日益丰富，个人理财市场需求日渐突显，全民理财意识觉醒，尤其是经过2006和2007年牛市的大洗礼，在居民储蓄的负利率和股市投资的财富示范效应的催生下，老百姓对投资理财的需求前所未有地猛烈迸发出来，股票、基金、理财产品，成为中国老百姓街头巷尾热烈讨论的核心话题，越来越多的人不愿意把钱存在银行里，开始寻找资产保值升值的渠道和办法。

　　然而，在这个“全民理财”的新时代，很多老百姓至今尚未搞清楚理财是何物，普遍性地将投资与理财混为一谈。国内某位理财专业人士忧虑地表示，近两年国内股市和基金异常火爆，老百姓的理财意识高涨，但风险意识极其淡漠，这是对理财极大的误解。理财不是单纯的储蓄和投资，它不仅包括财富的积累，还包含财富的保障和安排。储蓄、投资只是理财的手段之一，理财最重要的价值是制定合理的家庭目标，使之在任何状况下都能够实现。正如亚洲首富李嘉城所说：所谓理财，就是追求长期而稳定的收益，它不同于投资，更与投机无关。

　　理财不应漏掉保险

　　尽管国内理财市场如火如荼，因保险自身的定位以及理财者的观念等问题，老百姓对保险理财还远未给予应有的重视，甚至对保险的理财功能存有极大的误解和盲区。

　　中国人寿资产管理有限公司董事长缪建民曾指出，随着金融市场的迅速发展，保险在传统的风险保障功能基础之上，也具有了理财(资金融通)和社会管理的功能。其实，保险突出的就是理财的功能，保险不是投资的工具，人们不可能用它来致富。它重在保障，是建立在保障基础上的理财工具，是在防范风险的同时实现理财的功能。保险追求的是本金的安全性、稳定性、长期投资的获利性，它强大的避税功能和保全资产的功能是其他任何理财和投资品种所不能比拟的，保险不在于赚了多少，而在于保全了多少。

　　保监会政策研究室主任周道许介绍说，当前国内很多居民对保险理财还不是很熟悉，和发达国家相比，保险理财市场的发展仍有很大差距。保险作为一种理财工具，在金融资产结构中提升的空间比例还比较大。对保险的理财功能，周道许主任是这样界定的：保障财富、管理财富、创造财富。

　　对于保险与证券、基金之间的具体差异，清华大学经济管理学院博导陈秉正教授认为，保险首先还是保障产品，这是基金、股票等其他理财和投资品种所不具备的功能。尽管保险、证券、基金都有保值增值收益，但只有保险有保障的功能。其次，与证券、基金产品相比，保险产品比较稳健，得到的保险赔偿或者保单的投资收益，比通过购买基金、股票得到回报的稳定性程度高。通俗地说，买保险风险更低一些。在回报收益方面，保险产品不如基金和股票。陈秉正教授还指出，并非所有的保险产品都有保值增值功能，像财产险、意外险通常不具有理财功能，具有理财功能的保险产品主要是指寿险产品，最主要的还是投资连结保险。其他的像分红险、万能险，都是和保险公司的资金运用、经营业绩联系在一起的，可以在一定程度上起到财富的保值增值作用。投连险、万能险和分红险都可以作为保险理财的选择。

　　家庭理财规划保险是根基

　　在国内通胀压力加剧，居民实际购买力日趋削弱，股市持续低迷震荡的局面下，面对众多的金融理财产品，我们普通百姓如何规划家庭理财呢？国内某保险集团的一位高管介绍说，在进行家庭理财规划时，风险的控制和管理非常重要，家庭理财一定要做好理财配置。银行存款和传统寿险共同构成了家庭理财的基座，位于基座之上的是房产、基金和股票等。

　　为什么保险是家庭理财的根基呢？该人士介绍说，保险以其特有的安全性、稳定性等特点，是家庭理财的必备产品，是家庭经济的安全阀和稳定器。在保险理财中人寿保险具有不可替代的作用。保障性产品的风险责任给付，使其具有绝无仅有的现金流平衡功能以及超强的安全性。

　　记者在采访中了解到，目前我国法律规定，保险是不能被查封罚没的财产，任何单位或个人都不得非法干预。保险收益免于债务追查，人身保险同样属于免于债务追查的范畴。我国《保险法》也规定保险所得免征遗产税，发达国家的人们通常都通过人寿保险达到避税的目的。此外，《保险法》还规定，经营人寿保险业务的保险公司，除分立、合并外，不得解散，也就是说寿险公司不会倒闭。所以，保险理财也是全球公认的最具长期理财价值和稳定回报的理财方式。

　　国内普通老百姓理财时往往喜欢走极端：要么保守，一味追求本金安全，选择银行储蓄、国债、保险等安全性比较高的理财品种；要么激进，一味追求高额收益，选择股票、基金、房产等高风险的投资。在CPI高企和居民储蓄负利率时期，过于保守则损失大量的投资收益；过于激进则可能一夜之间倾家荡产，血本无归。

　　“我可能要打破用家庭资产的10％来买保险的传统说法，保险的比例可占到家庭资产的50%。保险具有储蓄、保障、理财三项功能，有养老金、大病保险、意外保险、投连险等产品，保险是个人资产组合非常必要的一个手段。稳健是金融的本质，金融行业的任何冒进都会有风险。保险业的长期稳健投资，可以首先保证居民的财务安全，在此基础上才是赢利。”刘彦斌说，2008年，中国股市震荡将加剧，在投资者都将进入股市当成短期投机机会的大背景下，如果做投资，散户肯定做不过机构。所以，他会选择买基金、买保险。而和基金公司相比，保险资金投资更注重长期效益，现金流稳定。

　　保险理财能有效防范通涨

　　在保监会网站和搜狐、和讯财经联合举办的以“保险与财富管理” 为主题的在线访谈上，缪建民董事长表示，通货膨胀是一个必然的现象，有通货膨胀更需要理财，使你的财富保值增值；从应对通货膨胀来讲，选择一些理财性的保险产品比保障性更能应对通货膨胀。他认为，要发挥保险产品的理财功能，必须树立正确的理财观念，实现保险产品的合理配置。在利用保险产品进行理财的时候，首先要了解保险产品的几个基本特点：

　　第一，并非所有保险产品都具有理财功能。传统保障型产品提供的只有保障，只有保险理财产品才在保障的基础上，丰富了理财功能。

　　第二，与其他理财产品相比，保险产品的流动性相对较低。保险的最重要条件是要有可保利益，所以保单是不能向第三方转让的，没有二级市场。如果在没有可保利益情况下转让给第三方，就可能会发生一些道德风险，比如骗保等。

　　第三，股市波动对保险理财产品的收益有一定影响。股市对不同保险理财产品的影响不同，从大至小，依次为投连险、万能险和分红险。要减少股市波动对保险理财产品的不良影响，就要选择资产管理能力强的公司，选择好产品。

　　缪建民董事长还对配置保险产品应坚持的原则进行了总结：

　　第一，应当正确评估自己的风险承受能力，选择合适的理财产品。如果是偏好风险的消费者，可以购买具有理财功能的产品，比如说分红险、万能险、投连险。三个险种中，分红险有很强的保障功能，同时也有一部分理财功能，而万能险、投连险的理财功能更多一些，相应的，风险也更高。在评估自己的风险承受能力的时候，需要考虑年龄以及家庭负债和可支配收入等因素。

　　第二，规避通胀应选择理财型产品，要战胜通货膨胀就必须使财富的增长速度超过通货膨胀，而在这方面，理财型产品比保障型产品更有效。

　　第三，保险产品理财应求助于专家。专家在投资理财方面具有专业的知识、充分的信息，他们的理财计划比个人理财计划更好，收益可能更高。

　　第四，购买保险产品的次序，首先要有家庭财产保险和意外伤害保险，为家庭财产和个人的人身安全投保。这些是基本的保险，在此基础上，可以买一些具有保障性、储蓄功能的产品。如果还有资金，可以购买理财型产品，例如分红险、万能险、投连险等。

　　投连险逆市飞扬

　　从平安最早推出的世纪理财投资连结保险以来，投连险在国内的发展已有近8年的历史了。在8年前，因股市暴跌而引发的投诉和抗议风波，使投连险成为了中国保险业史上最大宗危机事件的主角。到了2007年，投连险却出尽风头、赚足眼球。截至2007年12月20日，保险市场共有21家保险公司销售投连险产品，投连险账户超过130个。投连险不仅可以迅速拉升保险公司的保费，同时还可以在牛市中让客户明显看到投资效益，因而得以在2007年大牛市环境中受到如此热捧。

　　到了2008年，我国第一季度A股市场持续大跌，偏股型基金全军覆没，投资收益与资本市场走势息息相关的投连险却没应声下跌反而逆市而上，成为一季度寿险业务增长的重要推手之一，令业界侧目。“我们分析，这主要是2007年资本市场盈利效应的延续，同时也与寿险企业‘开门红’营销策略和全国性银保渠道的运用分不开。特别是消费者逐渐认识投连险，越来越多的人将其纳入个人理财规划之中。”国内某保险集团的一位高管分析说，“受投资收益拖累，投连险销售情况在2008年或将出现明显的波动，很难出现2007年单边向上的热销局面。”

　　投连险指的是除了具有保险保障外，保单的现金价值直接与保险公司的投资收益挂钩的寿险产品。投资连结保险中的投资功能也是回避风险较有效的工具。原因很简单，因为目前国内投连险主要投资于开放式基金。股市的风险通过基金进行有效控制，再通过投连保进行账户组合，进一步控制和降低了基金投资的风险。

　　虽然投连保是比较好的抵御通胀理财产品，但是其暗藏的风险也是保险理财产品中最高的。业内人士提醒，由于投连险产品的特殊性使它能借股市的上升行情，带给投资者收益，但要清楚地认识到，一旦市场行情走低，投连险也不会幸免。投连险是一个风险自担的产品，与分红、万能等保险产品不同，投连险没有保底收益，实际收益与客户选择的投资账户收益直接挂钩，保险公司不承诺投资回报，客户承担全部投资风险。投连险投保人应当有一定的风险承受能力，缺乏全面保险保障、经济条件不算宽裕的人或老年人，应慎重购买。

　　分红险万能险借东风直冲云霄

　　虽然投连险在2007年的大牛市中出尽风头，但却难以撼动分红险的市场主力地位。数据显示，2007年全国投连险保费收入约394亿元，只占寿险保费总收入的8.8％，而分红险保费收入2221亿元，占寿险保费总收入的49％。2008年一季度，国内A股市场一路走跌，疑似步入熊市，分红险、万能险等寿险再度被客户青睐。尤其是国寿、新华、泰康等保险公司通过提前高额派发红利、派发特殊红利等措施，更是激发理财投资者踊跃选购分红险。

　　有关人士表示，对于保险公司而言，分红险较投连险带给保险公司的实际利润相对更高。而对投资者而言，分红险收益可能不如股票、基金，但可有效规避CPI高企并转移股市风险。1月份，市场上部分领先的外资保险公司以及大型中资保险公司，其分红险与投连险的保费比例已经接近1∶1。

　　记者了解到，分红险目前的主要投资渠道是国债、存款和大型基础设施建设等长期回报稳定的中等收益品种，分红险的红利来源是上年度公司投资收益的可分配利润。根据保监会规定，至少70%要分配给投资者。如果当年公司运营情况较好，可分配盈余较多，大部分会分配给投保人，同时也会留存一部分作为“分红险的红利储备”。一旦某年投资收益不好时，可以用储备进行弥补。这种分配方式可以使得分红险的收益相对稳定，避免大幅度的变化。

　　业内人士提醒，因为分红险有2％-2.5％的保底收益，即使在保险公司不分配红利的情况下，投保人的利益也能得到保障。因此，就产品避险功能而言，投资连接保险比股票强，但较分红保险和万能保险要弱。目前市场上销售的分红保险适合于有更高保障需求，同时又希望获得稳健投资回报的消费者。在购买分红险产品时特别要注意选择那些实力雄厚、经营管理水平高、客户服务好、历史业绩优良和品牌形象佳的保险公司。▲

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